刚好起来又“碰壁”，太极集团的藿香正气口服液“独木难支”

近日，太极集团公布了2024年半年度报告。公告显示，2024年上半年太极集团实现营业收入78.17亿元，同比下降13.64%；实现净利润4.95亿元，同比下降12.51%；实现扣非净利润4.70亿元，同比下降17.81%。

2022年至2023年，完成了改革的太极集团一度摆脱了业绩的低迷，实现连续2年营收和利润正增长，但是这一良好的态势并未能保持下去。另一方面，太极集团重营销，轻研发的发展策略，也引发了外界对其发展潜力的担忧。

混改带头人离职，五年规划前途未卜

公开信息显示，太极集团的前身是四川省涪陵中药厂，成立于1972年，20世纪80年代曾凭借急支糖浆、补肾防喘片等专利产品在市场站稳脚跟。1997年在上交所上市。

但是进入2010年以后，太极集团因发展形势战略误判等原因，出现盲目投资、粗放经营、产品迭代滞后等问题，陷入了十年的经营持续亏损、市场逐渐萎缩的泥沼。

历年财报数据显示，2011年至2021年，太极集团营收从63.86亿元增长到了121.49亿元，但是扣非净利润却十年九亏。2011年至2021年，太极集团扣非净利润分别为-1.33亿元、-2.43亿元、-1.72亿元、-2.81亿元、-5.36亿元、-4.43亿元、6437.48万元、-8362.94万元、-1.57亿元、-5.56亿元、-6.97亿元，累计亏损超30亿元。

据悉，在这十年间，太极集团主要通过变卖产权填补自己的亏空。例如，在2015年太极集团重组西南药业，获得投资收益7.6亿；2016年靠着重组旗下桐君阁，并卖掉了重庆大易房地产公司的股权，获得投资收益13.24亿。

但是，坐吃山空并不长久。自2021年起，太极集团在国药集团的帮助下进行改革，优化内部管理，精简职能部门并推动数字化转型。2022年初，太极集团提出力争“十四五”末营业收入达到500亿元的目标。

此后两年，太极集团的业绩有所回暖。2022年，太极集团实现营业收入141.27亿元，同比增长16.28%；实现净利润3.54亿元，同比增长167.74%；实现扣非净利润3.67亿元，同比增长152.59%；2023年，太极集团实现营业收入156.23亿元，同比增长10.58%；实现净利润8.22亿元，同比增长131.99%；实现扣非净利润7.74亿元，同比增长111.23%。

然而，这一增长速度与500亿的目标仍有不小差距。更令人担忧的是，2024年上半年，太极集团董事长，同时也是混改的重要推动者李阳春因达法定退休年龄辞职，而太极集团又遭遇混改以来首次业绩下滑，太极集团的五年计划或难以实现。

重营销，轻研发恐难以长远发展

长期以来，太极集团都被诟病存在重营销，轻研发的问题。

有媒体梳理历年财报发现，太极集团在2012年财报中称，“近10年来，公司科研成果丰硕，成功研发新药40个、获国家新药证书32个、生产批件65个、临床批件16个。”

在2024年半年报中称，“近20年来，公司科研成果丰硕，成功研发新药40余个、获国家新药证书30余个、生产批件70余个、临床批件 20 余个。”

不难看出，十余年时间，太极集团几乎没有推出新品。根据2024年半年报，太极集团报告期内投入研发费用1.163亿，虽然同比增长31.30%，但是仅为销售费用（24.75亿元）的二十分之一。

2024年上半年，太极集团营收下滑主要系太极藿香正气口服液、注射用头孢唑肟钠等产品销售下降所致。没有新品更迭，太极集团单靠藿香正气液已经“独木难支”。

除研发孱弱外，太极集团品控也存在疏漏。2022年，太极集团还因全资子公司南充制药生产的藿香正气水甲醇量检测不符合规定、控股子公司西南药业生产的青霉素V钾片有关物质检测不合格，被药监局通告。

另一方面，太极集团新任董事长俞敏长期从事销售、宣传和管理工作，似乎表明太极集团仍将贯彻“重营销，轻研发”的经营战略。（内容来源|海鹰财经）