中国取代欧洲 成为俄罗斯管道天然气最大市场

FinGraph是一份图形化的财经专栏，为专注于全球市场和经济形势的专业人士提供简短、准确、全面的每日概览。文章内容不构成投资建议。

Headline

监管压力推动中国国企ESG报告披露激增

碳配额放宽后，中国碳配额价格被抑制

世界钢铁协会：中国钢铁需求将首次低于全球一半

中国取代欧洲成俄罗斯管道天然气最大买家

美国家庭股票投资价值创历史新高

标普500盈利增长主要由七巨头驱动

美国工业产能闲置率升至近三年新高

HS2号线成本失控，英国政府启动独立审查

韩国个股期权交易量创新高，大量外资对冲

韩元交易量翻倍，市场国际化开始加速

巴西利率前景不变，但通胀预期上调

IEA预测：未来十年化石燃料需求停滞

LNG运费创六年新低，冬季能源价格压力减轻

中国

1.中国企业，尤其是国有企业（SOE），对ESG和可持续发展责任的重视程度显著提高。这种转变体现在企业更加开放的沟通方式以及不断提升的信息披露水平上。截至2023年，披露ESG/CSR（企业社会责任）报告的中国A股公司数量已超过2000家，其中国有企业超过1000家。国务院国有资产监督管理委员会（SASAC）已经强制要求中央企业全面披露ESG信息，同时中国大陆证券交易所也加强了ESG信息披露指引，这些监管压力是推动这一趋势的重要催化剂。

来源：安联投资

2.中国生态环境部发布了最新的碳配额方案，增加了发电厂可获得的免费碳配额，此举可能冷却近期碳价上涨的势头。新计划将额外增加约800万吨碳排放配额，超过早前草案中的规定。这可能会抑制中国碳配额价格的涨势，此前碳价曾一度达到每吨104.14元人民币的历史新高。目前，中国的碳市场覆盖约2200家电力企业，并将于明年扩大至钢铁、水泥和铝行业。据LSEG估计，由于对发电厂的配额分配较为宽松，目前市场累计的碳配额过剩超过3亿吨。

来源：Bloomberg，边际Lab | FinGraph

3.世界钢铁协会（Worldsteel）预计，2025年中国钢铁需求将连续四年下降，至8.69亿吨，占全球钢铁需求的48%，为六年来首次低于50%，而世界其他地区钢铁需求将增长1.2%至8.82亿吨。印度钢铁需求预计增长8%至1.43亿吨，其他新兴和发展中经济体钢铁需求预计增长约7%。

来源：Bloomberg

4.尽管去年中国玉米产量达到创纪录的2.89亿吨，但今年极端天气对玉米生产造成严重破坏，预计2024年玉米产量将减少500万至2000万吨。最糟糕的情况是减产7%，这将是自2000年产量暴跌17%以来的最大降幅。由于过去两年的大丰收以及需求疲软，玉米价格仍接近四年来的低点。虽然产量下降，但由于库存充足且需求低迷，产量下降并不会对供应带来严重影响。

来源：Bloomberg

5.中国移动公布，今年第三季度净利润307亿元人民币，同比增长4.6%，主要得益于内容媒体和国际业务收入的快速增长。前三季度，公司实现营收7915亿元，同比增长2%；净利润为1109亿元，同比增长5.1%。移动用户总数达10.04亿户，其中5G用户数为5.39亿户。

来源：边际Lab | FinGraph

6.中国平安公布，前三季度净利润达1191.8亿元人民币，同比增长36.1%，主要受益于股市反弹带动保险资金投资收益率上升至5%。前三季度，公司实现营业收入8618.2亿元，同比增长8.7%。截至9月末，公司保险资金投资组合规模超5.32万亿元，较年初增长12.7%。

来源：边际Lab | FinGraph

7.彭博根据中国海关数据和俄罗斯经济部价格估值计算，今年前9个月，俄罗斯天然气工业股份公司向中国出口了237亿立方米的天然气，比去年同期增长了近40%。相比之下，根据经由乌克兰和TurkStream管道流量计算，今年1至9月，俄气公司向欧洲客户输送的天然气规模为225亿立方米。这意味着中国已经超过欧洲，成为俄罗斯管道天然气的最大市场。

来源：Bloomberg

8.根据EPRC Ltd.数据库的记录，香港浅水湾道90号11座的豪宅上周五以4.7亿港元的价格售出，卖家在2018年以4.9亿港元购得该房产。另一套豪宅上周以8.45亿港元成交。这显示利率下降和香港政府的新措施正在帮助重振香港豪宅市场。

来源：Bloomberg

美国

1.目前，美国家庭的股票投资价值中位数飙升至25万美元，创历史新高，并在过去12个月内翻了一番。而在2010年，美国家庭的股票投资价值仅为5万美元左右。目前，股票占美国家庭净值的48%，为2000年互联网泡沫以来最高水平。

来源：高盛

2.FactSet数据显示，2024年第三季度标普500指数盈利同比增长继续由“七巨头”驱动。七家公司贡献了18.1%的盈利增长，而其余493家公司仅贡献了0.1%。

来源：FactSet

3.与世界其他地区相比，美国股价的优异表现很大程度上可以归因于其盈利的优异表现。

来源：高盛

4.美国减税和就业法案（TCJA）即将于2025年到期。美国银行的研究显示，如果TCJA到期失效，个人所得税税率将恢复到2018年前的水平，提高1-4%，小企业税收减免将终止，个人标准扣除额也将下降，这将增加4.6万亿美元的税收收入。相反，如果TCJA延期，预计将减少3万亿美元的税收收入。两者差异高达7.6万亿美元。

来源：美国银行

5.9月份美国工业产能闲置率小幅上升至22.5%，为2021年5月以来最高水平，比过去50年的平均水平高出约2个百分点。产能利用率是政府用于追踪商品需求和通胀压力的最古老的经济数据集之一。目前的读数表明，随着企业闲置产能增加，通胀压力应该会进一步缓解，但与此同时，更高的闲置产能也表明需求疲软。

来源：Bloomberg

6.由于企业继续赶在大选前进口商品，美国最繁忙的集装箱港口——洛杉矶港和长滩港——在第三季度超过了疫情期间创下的纪录。这两个港口合计占美国集装箱进口总量的约三分之一。与2021年出现船舶积压和集装箱堆积的情况不同，今年7月至9月期间，船舶在圣佩德罗湾的装卸均未出现延误，累计共处理了超过280万个集装箱。

来源：Bloomberg

7.碳价对美国电力行业的影响日益加剧，削弱了天然气成本与电力成本之间的相关性。根据彭博新能源财经的数据，目前加利福尼亚州燃气发电机组的碳成本已相当于燃料成本的90%，而2020年这一比例为40%。纽约州的碳成本也从2020年占燃料成本的27%上升至今年的79%。

来源：Bloomberg

欧洲

1.高盛分析指出，当前欧洲股市各行业板块的估值与美国股市相比均存在显著折价。

来源：高盛

2.法国政府持有价值520亿欧元（约合570亿美元）的股票投资组合，其中包括空客（Airbus）、赛峰集团（Safran）、能源巨头Engie、法航荷航（Air France-KLM）等公司股份。面对日益增长的债务压力，一些智囊开始呼吁法国出售部分国有股权以缓解财政压力，而非增税。然而，由于法国政府长期以来奉行干预主义政策，牢牢控制着国防等战略产业和汽车制造等大型雇主企业，出售国有股权的提议势必引发政治争议。此前，新任总理博尔内公布的首份预算案中提出了600亿欧元的支出削减和增税计划，但并未提及出售国有股权。

来源：Bloomberg

3.摩尔多瓦于周一举行全民公投，以微弱优势通过了支持加入欧盟的宪法修正案。在已统计的98.65%的选票中，50.18%的选民支持通过宪法明确摩尔多瓦加入欧盟的目标。该国于2022年正式申请加入欧盟。同日举行的总统选举中，现任总统、亲欧盟的桑杜未能获得绝对多数选票，将于11月3日进行第二轮投票。

来源：Bloomberg

英国

英国交通大臣Louise Haigh启动了对高铁2号线（HS2）项目的独立审查，以控制不断飙升的成本。HS2项目最初旨在连接伦敦、伯明翰、曼彻斯特和利兹，其成本已从最初估算的375亿英镑飙升至2020年的980亿英镑（约合1280亿美元）。Haigh表示，HS2项目的成本失控，项目交付方面存在严重问题。前首相苏纳克去年大幅缩减了HS2项目，取消了伯明翰至曼彻斯特段，并将伦敦尤斯顿段的计划置于不确定下，以便为其他交通支出腾出资金。尽管新工党政府官员近期再次谈及大型基础设施项目，例如将HS2延伸至伦敦尤斯顿，以及在伯明翰和曼彻斯特之间建立新的铁路连接，但交通部强调，政府不会重启已被取消的HS2二期工程，政府的首要任务是以尽可能低的成本安全交付伯明翰和伦敦之间的HS2项目。

来源：Bloomberg

亚太

1.截至10月16日，今年韩国个股期权的成交量接近1.07亿份，价值1.45万亿韩元（约合10.6亿美元），超过以往任何一年，几乎是2023年全年交易量的两倍。尽管与韩国1.8万亿美元的现货市场和其他衍生品市场相比，个股期权的交易量仍然较小，但近期市场波动期间交易量的增加促使投资者扩展其交易策略。三星证券表示，交易量增加主要来自寻求对冲风险的外国投资者。上个月，外国投资者的交易约占个股期权交易量的40%。

来源：Bloomberg

2.自8月以来，韩元在延长交易时间的交易量几乎翻了一番，日均交易量从8月的12.6亿美元增至10月前两周的24.6亿美元。延长交易时间段（韩国标准时间下午3:30至次日凌晨2:00）的交易量占全天交易量的比例也从10%左右升至20.2%。这凸显了韩国在提高金融市场对全球投资者吸引力方面的进展，也为韩国股票和债券纳入全球指数提供了支持。富时罗素此前宣布将于明年将韩国纳入其全球债券指数。

来源：Bloomberg

新兴/前沿市场

1.巴西央行周度调查显示，截至10月，分析师预计2024年底基准利率将达到11.75%（维持不变），2025年底将达到11.25%（此前预期为11%）。同时，分析师将2024年12月消费者价格指数（CPI）同比增速预期从此前的4.39%上调至4.5%，触及央行容忍上限；未来12个月的CPI同比增速预期为4.01%。巴西央行表示，通胀预期“非常明显”高于目标，正密切关注服务成本。

来源：Bloomberg

2.摩根大通向巴拿马提供10亿美元三年期贷款，用于支持其2024年预算的流动性需求。该贷款利率为六个月担保隔夜融资利率（SOFR）加150个基点，并可能根据新债发行或信用评级下调等情况进行调整。此前，惠誉已将巴拿马评级下调至垃圾级，而标普和穆迪仍维持其投资级评级。该贷款将有助于巴拿马偿还2025年到期的12.5亿美元外部债券。

来源：Bloomberg

3.标普全球将科特迪瓦的信用评级从BB-上调至BB，展望稳定，距离投资级再近一步，目前与多米尼加共和国和巴西评级相同。标普预计，科特迪瓦2025年预算赤字将降至国内生产总值（GDP）的3%，贸易赤字也将因可可价格上涨、碳氢化合物和矿产出口增加而显著收窄。科特迪瓦是全球最大的可可生产国，预计2024-2025年度可可产量将比先前预期高出10%。

来源：Bloomberg

大宗商品和能源

1.国际能源署（IEA）在其年度长期报告中预测，随着全球能源系统向电力转型，所有化石燃料的需求增长都将在未来十年内停滞。IEA预计因供应过剩，石油和天然气价格将在未来几年下跌。IEA认为，世界正快速进入“电力时代”，到2050年，石油将占全球能源消耗的31%，目前约为37%；而电力在能源消耗中的占比将从2023年的20%上升到2050年的32%。

来源：Bloomberg

2.液化天然气（LNG）船舶的建造速度超过了新增天然气供应的速度，这有助于降低运输成本，并缓解冬季更高的能源价格压力。船舶经纪公司Fearnleys A/S的数据显示，液化天然气油轮的短期租金成本已跌至至少2018年以来同期最低水平。通常情况下，航运价格会在供暖季来临前飙升，但今年8月以来却一直在下降。船东机构Höegh Evi表示，由于要避开红海的胡塞武装袭击，液化天然气油轮越来越多地停留在太平洋或大西洋区域，这意味着天然气在其生产地附近被消费，导致船舶过剩。

来源：Bloomberg

说明：本专栏所选取的任何信息均仅反映所列示机构或分析员的观点，给读者作参考之用，不构成对任何读者和机构的投资建议，不能成为或被视为交易任何证券产品的邀请及承诺。

欢迎关注公众号查阅更多内容：

也请关注附属账号以防失联：