空头出现大撤退！

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Headline

高盛：美国大选后中国市场情绪将出现好转

中资银行三季度净利润增长，金融板块展现韧性

客运回暖难掩利润疲软，三大航司季度盈利同比下滑

比亚迪营收创新高但不及预期，开始超过特斯拉

比亚迪空头回撤至两年低位，市场看涨情绪增强

美国3Q GDP增速2.8%，消费支出创年内新高**

飓风影响复杂，非农就业数据预判难度增加

美国ADP就业数据超预期，服务业岗位强劲增长

微软云业务推动营收增长16%，资本支出飙升78%

Meta财报营收净利超预期，但盘后股价仍然承压下跌

德国CPI回升，再超欧洲央行目标

低薪工作拉低西班牙人均收入增速

英国拟实施数十年最大增税计划，兑现重建承诺

英债收益率一度触及高点，市场波动达七个月新高

日本核电重启遇技术人才短缺困境

印度股指回调风险上升，仅55%股票高于长期均线

01

中国

1.截至上周五，沪深300、中证500成份股中，几乎都没有了RSI>70（被视作超买）的股票，而沪深300出现超卖的股票数开始少量增加。

来源：边际Lab | FinGraph（摘自FinGraph股市周报，）

2.高盛集团表示，鉴于中国股市在过去两周内并未因特朗普风险重新定价而出现下跌，显示出了其韧性，因此预计大选后中国市场的风险情绪可能变好。高盛表示，一揽子经济刺激计划创造了所谓的“政策支撑”，将保护中国股票免受下跌影响，尤其是在特朗普获胜的情况下。该机构还表示，如果特朗普获胜，人民币将在一年左右的时间内走弱，因为可能收到关税公告的影响；而如果哈里斯获胜，人民币应会出现短期反弹。在利率市场，高盛预测，如果特朗普获胜，长期收益率的下降速度将快于短期收益率，曲线走平；而哈里斯获胜将产生相反的变陡反应。高盛继续看好5年期中国政府债券。

来源：Bloomberg

3.大量中资银行周三晚间公布第三季度财报，显示银行整体净利润仍实现增长，其中中国银行增长4.4%，中国工商银行增长3.9%，中国建设银行增长3.8%；综合前三季度业绩，几家大型中资银行的净利润也均实现增长。

来源：边际Lab | FinGraph

4.尽管暑期客运量创新高且飞机载客率提升，中国三大航司第三季度利润仍出现同比下降。中国国航第三季度净利润为41.4亿元人民币，略低于去年同期的42.4亿元人民币。东方航空净利润26.3亿元人民币，同比下降28.2%。南方航空净利润31.9亿元人民币，同比下降23.9%。去年第三季度，三大航司开始实现了自2019年以来的首次季度盈利。

来源：边际Lab | FinGraph

5.比亚迪财报显示，第三季度，其营收同比飙升24%，至2,011亿元人民币，尽管低于预期，但超过了特斯拉同期252亿美元的营收。比亚迪第三季度销售了创纪录的112万辆电动和插电式混合动力汽车，净利润增长11.5%，达到116亿元人民币的历史新高，超过分析师预期。毛利率为21.9%。但比亚迪的净利润仍低于特斯拉录得的22亿美元。

来源：Bloomberg

6.标普全球数据显示，截至上周五，比亚迪在香港上市股票的空头持仓占自由流通股的比例已从今年早些时候的7.7%高点降至0.9%，接近2022年7月以来的最低水平。

来源：Bloomberg

7.中国电力占能源消费比重持续攀升，2022年达到28%，远高于2000年的11%，仅次于日本。今年1-9月，中国用电量同比增长7.9%，增速连续第五年超过国内生产总值（GDP）增速。

来源：Bloomberg

8.万科第三季度净亏损81亿元人民币，今年前三季度累计亏损达179亿元人民币。另外，由于房地产市场继续低迷，万科的销售额在9月同比下降46%，为2月以来最大单月降幅。作为曾经的行业龙头企业，万科正通过融资和出售资产来缓解投资者对其流动性压力的担忧。

来源：Bloomberg

02

美国

1.美国第三季度国内生产总值（GDP）环比折年率增长2.8%，高于上一季度的3%。其中，消费者支出增长3.7%，为2023年初以来最快增速，主要受汽车、家居用品和休闲用品等商品推动。

来源：边际Lab | FinGraph

2.美国10月非农就业数据将于下周美联储会议前公布，但由于飓风和罢工等因素的影响，本次数据解读难度较大。目前，分析师对10月非农就业人数增长的预测差异巨大，从减少1万人到增加18万人不等，值为增加11万人，这将是2020年底以来最低增幅之一。由于临近总统大选，该数据或将对选情产生影响。

来源：Bloomberg

3.历史数据显示，飓风对非农就业数据的影响不一，例如1992年安德鲁飓风导致受灾月份非农就业人数增加3.1万，但在恢复期增加了18.1万；2018年佛罗伦萨飓风导致受灾月份非农就业人数增加8.7万，恢复期增加了16.4万。

来源：Bloomberg

4.尽管受到两次飓风袭击和数千名波音公司工人罢工的影响，美国10月ADP就业人数新增23.9万人，远超市场预期的19.5万人及前值14.3万人，创2022年7月以来新高，表明美国劳动力市场依然强劲。服务业就业岗位增速创下2023年7月以来最快，而制造业是唯一出现就业岗位减少的行业，裁员1.9万人。

来源：边际Lab | FinGraph

5.微软公布上一季度财报显示，营收同比增长16%至656亿美元，超过市场预期的645亿美元；净利润同比增长11%至247亿美元，高于预期的231亿美元。其中，Azure及相关云服务收入同比增长33%，超出预期。本季度资本支出达200亿美元，同比增长78%。

来源：边际Lab | FinGraph

6.Meta Platforms公布第三季度财务报告，当季营收为406亿美元，同比增长19%，略高于分析师的预期403亿美元；净利润增长35%至157亿美元，每股收益为6.03美元，高于分析师预期的5.25美元。该公司预计第四季度营收在450亿美元至480亿美元之间，而分析师预期为460亿美元。 Meta股价在盘后交易中下跌3%。

来源：边际Lab | FinGraph

7.期权对Meta股价在财报发布后将出现大幅波动的押注基本落空。在过去八次财报发布后的首个交易日，Meta股价曾两次上涨超过20%，也曾下跌多达25%，当日历史波动平均为13.2%。

来源：Bloomberg

8.美国国债期权市场看跌情绪弥漫，交易员押注即将到来的美国总统大选将加剧债券市场损失并引发波动性加剧。由于市场预期无论谁赢得11月5日的大选都将加大财政刺激，从而推高经济增速和通胀，并增加国债供应，本月美国国债收益率已大幅飙升。期权市场暗示10年期美债收益率或将进一步升至4.5%，为5月以来最高水平。近期12月到期的执行价格为109.50的看跌期权未平仓合约数量增加，约为10.7万份，表明交易员正在对冲债市进一步下跌的风险。

来源：Bloomberg

03

欧洲

1.德国10月消费者价格指数（CPI）同比上涨2.4%，高于9月份的1.8%和市场预期的2.1%，重新超过欧洲央行2%的目标，这给欧洲央行进一步放松货币政策的步伐和幅度带来挑战。能源基数效应是推动通胀上升的主要原因。

来源：边际Lab | FinGraph

2.尽管西班牙经济总量增长强劲，但人均国内生产总值（GDP）增速相对缓慢。这部分源于过去三年70万适龄移民的涌入，他们增加了劳动力供给，并将西班牙总人口从4740万推升至近4900万，但许多人从事低薪工作，拉低了人均GDP增速。

来源：金融时报

3.瑞典国家经济研究所发布的报告显示，消费者信心连续第13个月增强，并首次在近三年内超过100；但制造业信心指数却降至91.8，为2020年6月以来的最低水平。这进一步支持了瑞典央行下周降息50个基点的预期。

来源：Bloomberg

04

英国

1.英国新任财政大臣Rachel Reeves公布了400亿英镑（约合518亿美元）的增税计划，为数十年来最大规模，并将增加借款，旨在兑现工党“重建英国”的承诺。增税措施主要针对企业和富人，包括：将企业国民保险税率从2025年4月起提高1.2个百分点至15%；提高资本利得税；取消私立学校学费的增值税豁免；提高烟草税、航空旅客税、酒类税和电子烟税等。此外，政府将公共部门净金融负债作为新的财政规则目标，取代了之前的公共部门净债务（不包括国有银行），以便为投资提供借款空间。

来源：Bloomberg

2.英国债务管理办公室（DMO）宣布，2024-2025财年将发行2970亿英镑的国债，高于分析师预估的2930亿英镑。新计划略微倾向于发行长期债券，但短期和中期债券仍占发行的大部分。10年期英债收益率一度升破4.4%，创近一年来最高水平。随后收益率收窄涨幅，收益率波动区间高于20个基点，为2023年3月以来的最大波动幅度。

来源：Bloomberg

05

亚太

1.日本女川核电站2号机组重启，标志着日本政府在重振核电方面迈出重要一步，但也凸显了技术工人短缺或将阻碍核电复兴的难题。2011年福岛核事故后，日本所有核反应堆均被关闭，重启过程缓慢，约60%的商用机组仍处于离线状态，导致核电行业技术人才短缺问题加剧。女川核电站超过三分之一的技术人员从未实际操作过反应堆，仅在模拟器上进行过训练。据日本电气制造商协会数据，2010年至2023年，日本核电行业从业人员数量下降了超过20%。

来源：Bloomberg

2.三个月内，三星市值蒸发了约1220亿美元，因其人工智能技术落后以及高带宽内存（HBM）业务被SK海力士超越，同时在芯片代工业务上与台积电的差距扩大。百达资产管理等机构对三星能否扭转颓势表示怀疑，并减少了对三星的持股，认为三星已失去半导体技术领先地位，难以短期内恢复。7月底以来，外资已经累计抛售107亿美元三星股票。

来源：边际Lab | FinGraph

3.由于投资者押注特朗普赢得美国总统大选后美元将走强，新加坡元成为热门的美国大选交易标的。美元兑新加坡元一个月期看涨期权的价格接近2023年5月以来的最高水平。本周在存托信托和清算公司（DTCC）上，所有名义价值接近或超过1亿美元的该货币对交易都是看涨期权。巴克莱银行表示，市场普遍认为，如果特朗普获胜，美元兑主要货币将走强，尤其是兑亚洲货币。

来源：Bloomberg

06

新兴/前沿市场

1.尽管印度基准股指表现出韧性，但其股市疲软被掩盖了。在占印度市值95%以上的NIFTY 500指数的500只成分股中，只有55%的股票交易价格高于其200日移动平均线，为一年多来的最低水平。由于大多数公司盈利低于预期，更多股票可能跌破这一关键支撑位。

来源：Bloomberg

2.墨西哥第三季度国内生产总值（GDP）环比增长1%，同比增长1.5%，超过0.65%和1.3%的分析师预期。尽管美国需求减弱影响了出口，但墨西哥国内消费依然保持韧性，这得益于紧俏的劳动力市场、不断上涨的工资和创纪录的汇款流入。

来源：Bloomberg

07

大宗商品和能源

世界黄金协会（WGC）数据显示，2024年第三季度全球黄金需求同比增长5%，达到1313吨，创下同期新高。该机构的分析显示，首饰制造和投资流入是金价上涨的关键驱动因素。

来源：Bloomberg

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