这个男人，王者归来了！贵金属为什么反而下来了？

今日进行的美国大选计票结果显示，共和党人特朗普当选新一任的美国总统。众所周知他将实行更加宽松的财政政策，那么为什么金银价格却录得较大幅度下跌？

金银的走弱！

川普选举大胜，贵金属遭殃。结果落地的当天，沪金跌1.96 %，报614.70 元/克，沪银跌3.25 %，报7702.00 元/千克；COMEX金跌0.21 %，报2670.70 美元/盎司，COMEX银跌0.13 %，报31.29 美元/盎司；美国10年期国债收益率报4.42%，美元指数报105.11。

这个男人不一样？

有人说，美国迎来了特朗普新时代，也将迎来了美国历史权力最大的总统。也有人说权利最大不好说。不过最起码也是继罗斯福之后权利最大的总统。为什么呢？

这是因为，明年一月，三权分立的美国，将完全整合为了一股力量，那时候行政权（总统、白宫）、立法权（参议院、众议院），司法权（最高法院），全都都握在特朗普集团的手里。这样一来，不再被制约的特朗普集团，使用权力不会大受约束，为自己想做的事情铺路，几乎也没有什么力量可以阻挡他们了。

选举落地前后，为何贵金属表现冰火两重天？

特朗普主张延续其前一任期内所推行的2017年减税和就业法案，同时希望推行针对企业进行税收的减免。黄金价格与美国财政赤字水平呈现正相关关系，特朗普的财政政策主张将会令美国财政赤字水平难以得到较好控制，他的当选将从中期为国际金价提供明显的支撑。这也正是十月中上旬特朗普民调逐步上升后国际金价录得较大幅度上涨的原因。

但短期来看，前一轮的上涨已经使得黄金价格充分体现了特朗普当选后的宽财政预期，当选预期兑现则会令贵金属面临短期较大的利多出尽风险，从持仓角度来看，SPDR黄金ETF持仓量下降3.45吨，当前总持仓量为883.46吨。SLV白银ETF持仓量下降114.85吨至14800吨，ETF持仓情况明显转弱。

黄金白银新的思路是什么？

短期来看，市场已经体现了特朗普当选后的宽财政预期，中长期来看，大放水、贸易战、地缘冲突缓和（巴以可能除外）又将成为成为市场的主流预期。

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